中新社北京3月16日电(陶四月)3月16日开盘时，黄金现货价格短暂跌破5000美元/盎司，当时上下波动。自美国和以色列袭击伊朗以来，国际油价飙升，避险交易加剧，风险资产普遍下跌，全球股市遭受重大冲击。为什么目前作为资金“避风港”的黄金价格不升反降？
其背后的逻辑大致可以归纳为一条传导链：能源价格上涨、通胀预期上升、美联储降息预期下降、美元走强。
华源证券近日发布的研报显示，近期金银价格波动较大，整体表现不佳。主要原因是中东局势不断升级，正逐渐从局部军事冲突演变为全球性冲突。能源危机。
具体来说，美国对伊朗石油出口的战略基地哈尔克岛发动了袭击。伊朗最高领袖哈梅内伊发表声明，誓言继续对美国封锁霍尔木兹海峡。受此影响，原油价格也随之上涨。
近日，一位消费者在北京菜市口百货有限公司试戴黄金首饰。受国际金价波动影响，黄金产品越来越受到消费者的关注。图片提供：中国新闻报记者张相宜。
能源价格上涨意味着生活成本上升和对通货膨胀的担忧日益加剧。花旗研究表示，由于中东局势导致航空燃油供应受到限制，近期航油价格大幅上涨，机票价格可能在一到三个月内上涨。短期来看，市场通胀预期随着油价上涨而上升。
通货膨胀率上升这种预期削弱了市场对美联储和其他主要央行降息的预期。市场普遍认为美联储下次议息会议降息的可能性正在减小。因此，投资者倾向于持有比无息黄金收益更高的美元资产。
数据显示，近期美元指数已升至100大关，资金纷纷流入美元资产，直接打压黄金资本市场。另外，前期金价上涨幅度过大，导致大量短期获利了结。美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)在利率决策会议上，部分资金选择观望，导致抛售压力较大。
世界各国央行也放慢了黄金持有量的增加步伐。世界黄金协会近日宣布，全球央行累计公共净购买量达到5吨2026 年 1 月。这与 2025 年 27 吨的月均产量相比大幅下降，表明公共部门对黄金的短期需求已经降温。
展望市场前景，不少金融机构认为黄金短期或将维持震荡走势。广发证券发布的研究报告指出，短期内油价可能会继续温和上涨，然后进入高波动期。金价短期内可能会波动，但长期来看我们将不得不等待新的故事。美元指数很可能受益最多并继续上涨。
不过，一些分析师认为，中长期来看，黄金仍将是支撑因素。方正证券表示，从中长期来看，如果通胀预期逐渐明朗，届时贵金属价格有望上涨，美联储加息空间可能有限。
据曲茹先生介绍i，东方金城研究部高级副总监，中长期支撑，如地缘政治不确定性未解决、国际货币秩序重组等支撑因素并未发生重大变化，黄金中长期配置价值依然显着，仍然是对冲全球系统性风险的关键资产。 （完）
中国经济开局良好 外贸消费增长
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