资本市场牵动千家万户，保护中小投资者合法权益是重中之重。中国证监会近日发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（以下简称《若干意见》）。这份在资本市场投资者保护领域的综合性政策文件为保护中小投资者提供了新的指导方针。
加强投资者保护是资本市场监管永恒的主题，也是推动资本市场高质量发展的重要内容。党中央、国务院高度重视。 2024年9月召开的中央政治局会议明确，“中共二十届中央委员会第三次全体会议强调‘改善投资者关系’”。国务院《关于加强监管和风险防范促进资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，“要始终贯彻金融为民理念，强调以人民为中心的价值观，更加有效保护中小投资者权益”，切实保障投资者特别是中小投资者的合法权益，帮助更好满足人民群众日益增长的资产管理需求。
为贯彻落实党中央、国务院关于资本市场投资者保护的一系列决策和协议，证监会主席吴清日前在2025年金融街论坛年会上表示，《若干意见》重点加强发行、上市、退市等过程中的投资者保护，构建更加公平的营商环境，检验行业机构客户服务水平，推动建立各类证券期货纠纷解决机制。
在发行/上市过程中，我们将正面应对“新品炒作”风险。针对新发行股票定价机制不合理、锁定期短等容易损害中小投资者利益的问题，《意见》提出，优化新发行股票定价机制，考虑试点增加长期固定投资者配置比例，严格研究机构监测股价行为。同时，承销商、保荐机构等机构可以将费用与发行、上市结果挂钩，或者从源头诱导合理定价，或者鼓励长期投资，均被明确禁止。
交易监控过程维护市场公平。《若干意见》包括加强融资融券业务监管，提高程序化交易透明度和监管标准，严禁证券公司向个人投资者提供特殊便利，让所有市场参与者在同一规则下公平竞争。
在培训公开方面，我们将努力提高传播质量。 《若干意见》要求，严格执行简洁明了、通俗易懂的信息披露要求，完善招股说明书信息披露指引制度，加强对IPO项目涉及的保荐人、律师事务所、会计师事务所的检查监督，全面开展现场监管，解决中小投资者的信息劣势。
严厉打击损害中小投资者利益的违法行为。严查严厉打击欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场、非法减持、短线交易、利用自营媒体散布虚假信息等违法行为。违法行为常常损害中小投资者的权益。加强执法，增强制度威慑，防止违法行为。
退市是中小投资者容易遭受损失的领域。对于严重违法并被迫退市的公司，投资者与上市公司之间的矛盾和纠纷更加严重。 《若干意见》将进一步完善退市过程中的投资者保护机制。
《意见》明确，发生重大违法行为强制退市的，相关主体必须依法赔偿投资者损失。要求向自愿退市的公司提供现金选择权其他保障措施。配合人民法院将特别代表诉讼制度的适用范围扩大到证券纠纷，有效利用特别代表纠纷的集中解决。制度功能的冲突。引导和鼓励相关机构更好发挥先行补偿制度作用，及时有效地对投资者进行补偿。支持投资者委托的投资者保护组织在上市公司破产重整、破产清算等程序中提起民事赔偿请求，为保护中小投资者权益提供代理和支持。
中国人民大学法学院教授、商法研究主任刘俊海表示，资本市场的改革、发展和稳定，需要牢牢把握投资者权利的核心要素，兴趣。发表《几点意见》对于构建投资者友好的市场非常重要。
记者 朱惠春
来源：经济日报【编辑：李岩】
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