在OpenAI和NVIDIA联手彻底改变整个GPU和芯片市场之后，警钟悄然敲响。周二，在热门媒体 The Information 对该公司购买数十亿 Nvidia 芯片并将其作为云提供商出租给 OpenAI 等客户的计划提出质疑后，该公司股价下跌 3%。报告称，最近已转型为最大的人工智能和云计算公司之一的甲骨文可能会因英伟达昂贵的芯片和激进的人工智能芯片租赁价格而面临盈利挑战。报道援引内部文件称，截至 8 月份的三个月内，甲骨文的 Nvidia 云业务收入为 9 亿美元，毛利率为 14%。这明显低于Oracl约70%的整体毛利率。 9 月，Oracle 宣布其云合同余额（即剩余履约义务）一年内增加了 359%。公司预计到 2030 年，云基础设施收入将达到 1440 亿美元，高于 2025 年的 100 亿美元以上。然而，这一预计收入的很大一部分将来自 Oracle 在 Stargate 项目中的角色，在该项目中，企业提供商与 OpenAI 合作开设了五个由 Nvidia 人工智能芯片提供支持的大型数据中心。如果我们从整个AI市场来看，这其实是OpenAI一系列努力的结果。 OpenAI 引发的人工智能基础设施之争。据英国《金融时报》最近报道，OpenAI 今年已签署约 1 万亿美元的交易，以获得运行人工智能模型的计算能力。这些努力使利润黯然失色，并引发了资金方面的问题。今年 1 月，OpenAI、软银和甲骨文等公司推出了一项名为 Stargate 的计划，承诺为 OpenAI 在美国基础设施投资高达 5000 亿美元。目前尚不清楚 Nvidia 和 AMD 之间的交易如何适应 Stargate 计划。查威尔tGPT厂商直接购买芯片还是通过云计算合作伙伴？该公司尚未透露英伟达是否会使用它，并计划从英伟达租赁一些芯片。 OpenAI 已经从其供应商那里获得了大量的财务激励，以换取购买芯片。 Nvidia 计划在未来 10 年内向 OpenAI 投资 1000 亿美元，OpenAI 可以用这笔钱购买 Nvidia 芯片，用于自己的 AI 数据中心。 AMD 将向 OpenAI 提供认股权证，以每股 1 美分的价格收购最多 10% 的 OpenAI 股票，具体取决于该项目能否实现某些目标，包括与 AMD 股价挂钩的目标。 OpenAI 高管估计，按照目前的价格部署 AI 计算能力每千兆瓦的成本约为 500 亿美元，使总成本达到约 1 万亿美元。该协议汇集了世界上一些最大的技术集团。所有这一切都与 OpenAI 成为盈利企业并偿还日益增加的财务负担的能力相结合。但地方检察官戴维森分析道Gil Luria 表示，“OpenAI 无法兑现这些承诺”，并补充说该公司今年可能损失约 100 亿美元。他补充道：“硅谷‘假装成功’理念的一部分就是让人们参与其中。许多大公司现在正在大力投资 OpenAI。” OpenAI 在基础设施、芯片和人才方面投入了大量资金，但仍不足以实现这些雄心勃勃的计划。这些交易还包括世界上最有价值的初创公司及其合作伙伴之间的滚动协议，以及很少达成一致的复杂融资条款。彭博社在类似的报道中指出，两周前，NVIDIA 同意向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，帮助这家领先的人工智能初创公司建立足够大的数据中心，为主要城市供电。 OpenAI 致力于在这些数据中心部署数百万个 Nvidia 芯片。该协议很快因其“循环”性质而受到批评。本星期，op.enAI 继续努力并达成了类似的协议。 ChatGPT 开发者周一与 Nvidia 竞争对手 AMD 签署了合作协议，部署价值数百亿美元的 AMD 芯片。作为合作伙伴关系的一部分，OpenAI 预计将成为 AMD 最大的股东之一。据报道，AMD 已与 OpenAI 合作，为 ChatGPT 制造商在多代芯片上部署 6GW 的 AMD 图形处理单元 (GPU)。这笔交易对 OpenAI 来说是一大进步，该公司几乎完全依赖 Nvidia 芯片来训练 ChatGPT 和其他人工智能产品背后的模型。 Nvidia 在人工智能加速器市场占据主导地位，预计占据 80% 至 95% 的市场份额，如果供应减少或价格上涨，客户几乎没有选择。 Instinct 系列目前在数据中心与 Nvidia 的 H100 和 H200 芯片直接竞争，这些处理器在数据中心训练大规模语言模型 (LLM) 并运行推理工作负载。正如 Jean 所说，这种伙伴关系的经济效益是巨大的AMD执行副总裁、首席财务官兼财务主管胡先生表示，“此次合作预计将为AMD带来数百亿美元的收入，同时加速OpenAI人工智能基础设施的发展。”他补充说，这笔交易“为 AMD 和 OpenAI 创造了重大的战略联盟和股东价值，预计将显着增加 AMD 的非 GAAP 每股收益。”对于AMD来说，收购OpenAI作为客户，标志着AMD长期以来试图打破Nvidia在AI芯片市场的主导地位。从 Meta 到 xAI，每个人都拥有 GPU。除了OpenAI之外，其他云提供商也加入了这股疯狂的AI基础设施浪潮。从相关报道中可以看出，META和CoreWeave正在利用后者的GPU算力，为Facebook母公司提供算力，并签署了价值140亿美元的合同来供应能源。 ORACLE也在洽谈VA云计算协议 与Meta价值数年左右200 亿美元，凸显了这家社交媒体巨头更快获得计算能力的决心。据报道，8 月下旬，Meta 和谷歌签署了价值 100 亿美元的云计算协议。根据该协议，Meta 将使用 Google Cloud 服务器、存储、网络和其他服务。此前，Meta首席执行官马克·扎克伯格7月表示，公司将斥资数千亿美元建设多个大型AI数据中心。在最新的财报中，该公司预测 2025 年资本支出将从 660 亿美元增加到 720 亿美元。作为更大努力的一部分，Meta 正在投资部分资金，并与发行商、芯片初创公司和云服务提供商签署协议。与此同时，数十亿美元正在投资于Nvidia GPU、定制芯片和能源公司等数据中心，目标是确保AI经济的所有部门都得到解放。特别是，Meta 高管表示，他们预计将花费 600 亿美元到 2028 年，人工智能基础设施，包括大型数据中心。另一个巨头微软也是GPU的大买家。技术咨询公司 Omdia 的分析师估计，微软去年购买了 485,000 块 Nvidia Hopper 芯片。这使得微软远远领先于英伟达在美国的第二大客户 Meta（已购买了 224,000 个 Hopper 芯片）以及云计算竞争对手亚马逊和谷歌。然而，这远远不能满足微软的需求。微软与 NeoCloud 公司 Nebius Group NV 达成的协议将为微软内部计算机提供计算能力，以开发大规模语言模型和消费者人工智能助手。一位知情人士本月早些时候表示。 Nevius 宣布该交易后股价上涨，交易价值可能高达 194 亿美元，但公告并未提供具体细节。作为交易的一部分，微软将获得超过 100,000 个 Nvidia 最新 GB300 芯片的使用权人们说。云提供商通常运营自己的数据中心，但微软一直在努力提供足够的计算能力。当您从 NeoClouds 租用服务器时，您可以加快处理速度，因为服务器已经提供给您了。拥有足够的电力和芯片等后勤挑战得到了解决。微软云业务总监 Scott Guthrie 表示：“我们在人工智能领域正处于一场非常激烈的战斗模式。” “我们决定不希望在容量方面受到限制。”埃隆·马斯克的xAI是AI基础设施市场的另一个竞争对手。尤其是孟菲斯，处于马斯克大规模投资人工智能战争的最前沿。他的人工智能公司xAI在布拉夫市建立了一个巨大的数据中心，被誉为世界上最大的超级计算机。该设施名为 Colossus，拥有超过 20 万个 Nvidia 芯片，并为 Grok 人工智能聊天机器人提供技术支持。不w，马斯克即将完成第二个更大的设施，他称之为“Colossus 2”。一些人工智能和数据中心专家表示，Colossus 2 将耗资数百亿美元才能完成。仅英伟达的芯片就很昂贵：一位熟悉孟菲斯项目财务的人士表示，马斯克将需要花费至少 180 亿美元购买约 30 万个芯片才能完成该项目。马斯克在 7 月份表示，Colossus 2 将总共配备 55 万个芯片，并暗示它最终可能包括 100 万个处理单元。此前有报道称，马斯克并不是通过直接购买芯片，而是通过与第三方合作伙伴进行复杂的金融交易来租赁芯片，从而积累了价值 120 亿美元的芯片。据指出，该法律也在探索之中。再加上来自其他云提供商（尤其是来自中国的云提供商）的竞争，对人工智能和 GPU 计算能力的需求正在急剧增长。今年，我们统计的五个最大能源用户中有四个根据 Business Insider 对财务报表的分析，（亚马逊、Meta、微软和谷歌）可能会花费约 3200 亿美元的资本支出，主要用于人工智能基础设施。这比芬兰的 PIB 还要多，略低于埃克森美孚 2024 年的总收入。还会出现另一场互联网泡沫吗？从来没有如此快速地投入如此多的资金到一项技术上，尽管该技术潜力巨大，但几乎没有被证明具有盈利能力。而这些投资往往可以追溯到两家大公司：Nvidia 和 OpenAI。两大巨头之间最近的一系列交易和联盟引发了人们的担忧，即日益复杂和相互关联的贸易网络正在人为地支撑数十亿美元的人工智能热潮。人工智能基础设施的炒作和建设使几乎所有经济部门都面临风险，对债券、股票、房地产和能源等市场产生了连锁反应。布赖恩·科莱洛晨星公司的分析师在谈到 NVIDIA 对 OpenAI 的投资时表示：“如果一年后出现人工智能泡沫并最终破裂，这笔交易可能是最初的迹象之一。如果情况变得更糟，可能会出现周期性关系。”这种迅速膨胀的泡沫让人想起二十五年前的互联网泡沫。当时，随着公司争先恐后地构建新兴互联网的骨干网，也出现了类似的模式。在截至 2001 年的五年里，世通和环球电讯等公司花费了数百亿美元建设光纤电缆并安装其他网络功能，但第二年，由于互联网泡沫破裂，为其建设提供资金的金融家索要资金，这些公司破产了。 Businessinsider援引布鲁金斯学会的一份分析报告称，主导光纤电缆建设的公司，股东损失了2万亿美元的价值，50万工人失业。工作机会。斐波那契光缆最终投入使用在很大程度上要归功于 Netflix 发起的视频流革命，但许多安装光缆的公司从未预见到它们的到来。就像光纤电缆和铁路的早期一样，华尔街为数据中心建设和 GPU 采购提供资金。当然，正如上面提到的，硅谷巨头本身也为这一繁荣提供了资金。这加剧了人们的担忧。琼斯贸易公司首席市场策略师迈克·奥罗克上个月在一份报告中写道：“我们都在目睹这种行为的某些方面。”他写道：“互联网泡沫的教训在很大程度上已被遗忘，但其影响仍将继续显现。”他指出，供应商融资是朗讯公司倒闭的“关键”。朗讯公司曾经是世界上最大的通信设备公司，但现在像英伟达一样，被称为科技经济中的“强大”公司。新兴逻辑。 （朗讯在 2002 年经济衰退中差点破产，被卖给法国同行阿尔卡特，2006 年。）“我们看到了一些重要的差异，”摩根士丹利分析师在周一的一份报告中表示。最重要的是，大型科技公司的财务状况比互联网时代许多过度膨胀的股票要强得多。 MacroStrategy Partnership 的 Julien Galan 在周五的一份相当悲观的报告中写道：“我认为这是世界上有史以来最大、最危险的泡沫。”他估计，人工智能造成的“美国资本错配”比互联网泡沫严重17倍，比2008年房地产泡沫严重4倍。但抛开关于循环金融及其盈利能力的争论，我们应该更多地关注这些投资的主要产品：由大规模语言模型驱动的生成人工智能（LLM）。这正是为什么许多其他投资者、分析师和学者大喊“皇帝没有穿衣服”的原因。 AMD 首席执行官 Lisa Su 表示：“这可能太狭隘了，”她周一，当被问及对人工智能大规模投资领先的担忧时，他告诉雅虎财经。 “我们必须认真思考这项技术的力量将为世界带来什么。”苏姿丰表示，公司“希望加速增长，因此我们将以正确的步伐进行投资……这就是当公司和合作伙伴采取大胆举措时将感受到回报的地方。”展望未来，苏姿丰表示，人工智能的崛起仍处于早期阶段。他表示：“我坚信这是 10 年超级周期的开始。”他补充说，人工智能改变金融、医疗保健和研究等各个行业的潜力才刚刚开始显现。 “我们相信，如果使用得当，人工智能计算可以帮助我们更快地解决疾病问题，更快地开发新药，更好地在早期诊断患者的问题，从而改变人们的生活，”他说。“文章中的‘泡沫理论’是一个假设，这意味着它不会在未来出现。”ure，这也引发了新的猜测。 OpenAI-AMD 交易以及微软对 AMD 和 NVIDIA 的看法是否会动摇 NVIDIA 目前的结构？如上所述，NVIDIA 几乎占据了训练芯片市场 90% 的份额。据 FactSet 称，人工智能处理器目前每年生成超过 1460 亿美元的数据。收入大幅增长，预计未来 12 个月年销售额将达到 2260 亿美元。相比之下，AMD的数据中心业务目前年收入刚刚超过140亿美元，他在周一上午的电话会议上表示，OpenAI预计将在明年下半年推出。该交易将为该部门带来“数十亿美元的年收入”。他还指出，未来几年该业务的收入可能“远远超过 1000 亿美元”。年。年。虽然这是一个显着的收获，但也表明 AMD 在人工智能系统上要缩小与 Nvidia 的差距还有很长的路要走的市场。与此同时，AMD 目前正在追赶竞争对手的竞赛中，面临着巨大的风险。该交易始于 AMD 的 MI450 芯片，预计将于明年底开始发货。 AMD声称这些芯片的性能完全可以与Vera相媲美。 Nvidia 计划在同一时间发布它们。 Rubin 芯片也是如此。这将是一个巨大的飞跃。根据Nvidia在3月份的GTC大会上公布的规格，首批Rubin系列芯片的计算性能将是Nvidia目前销售的最强大的Blackwell芯片的3.3倍。 MI450 也是 AMD 首次涉足所谓的机架式系统，该系统结合了多个 GPU。它使用芯片和其他组件有效地形成适合现有数据中心机架的人工智能超级计算机。这些系统非常复杂。就连英伟达去年也推出了第一个 Blackwell 基地。我在安装机架时也遇到了一些困难。但在猫的竞赛中与NVIDIA相比，AMD仍然需要实现其雄心勃勃的加速目标，同时还要考虑其他业务，包括增长前景较弱的市场。 OpenAI-AMD 交易的另一个担忧是博通是否会受到最负面的影响。因为根据之前的报道，OPenAI 正在与 Broadcom 一起打造 ASIC。专家此前曾猜测 AVGO 将成为仅次于 Nvidia 的第二大 AI 芯片供应商，特别是在有报道称 OpenAI 订购了价值 100 亿美元的定制 ASIC 后。读者对此有何看法？ *免责声明：本文为作者原创。文章内容仅代表作者个人观点。半导体行业观察重印仅旨在传达不同的观点。这并不意味着半导体行业观察同意或认可这些观点。如果您有任何投诉，请联系半导体工业。请联系试戴。
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